Systèmes de négociation alternatifs Un système de négociation alternatif (ATS) est un lieu de négociation réglementé par la SEC qui sert d'alternative à la négociation à une bourse publique. Dans certains ATS (également appelés «dark pools»), les acheteurs et les vendeurs sont assortis de façon anonyme sans affichage préalable des offres et des offres, et le commerce est publiquement rapporté lors de l'exécution. Il est important de noter que la fonction de base d'un ATS sponsorisé est une manifestation électronique d'un processus de négociation auparavant manuel, lorsque les comptoirs de négociation serait d'abord essayer d'exécuter des opérations en interne avant d'envoyer l'ordre à un échange public. Selon les estimations de l'industrie, le volume total des réserves sombres américaines est inférieur à 10 de toutes les transactions boursières américaines (Rosenblatt Securities, 2009). La grande majorité des transactions se produisent toujours à des échanges et ECNs. Les ATS sont des entités bien réglementées. Les ATS sont affiliés à des courtiers inscrits et, par conséquent, leurs activités sont régies par les mêmes règles et règlements qui régissent les activités des courtiers en général, y compris les dispositions de la Securities Exchange Act et la SEC Regulation SHO. Les ATS constituent également un centre de marché, ce qui les rend soumis aux dispositions de la SEC Regulation NMS. En outre, les ATS sont également soumis aux dispositions de la SEC Regulation ATS, un ensemble unique de règles conçues spécifiquement pour régir les opérations des STA. Goldman Sachs soutient la réglementation qui améliore la transparence des rapports post-commerce pour les STA. Dans un premier temps, l'entreprise Goldman Sachs Execution et amp Clearing, L. P. (GSEC), ont récemment adopté une méthode standardisée pour le comptage des transactions exécutées dans son ATS. GSEC est l'un des premiers participants au FINRANYSE Trade Reporting Facility (TRF), une initiative de l'industrie pour les courtiers en valeurs mobilières et les centres de marché hors bourse pour imprimer les métiers sur la Bourse de Toronto et afficher l'activité quotidienne de chaque lieu de négociation sur NYSE. Les ordres non affichés ou quotdarkquot et les activités commerciales connexes font partie du processus de découverte de prix. Lorsqu'ils recherchent la meilleure exécution de leurs ordres, les participants au marché utilisent des outils de négociation qui alternent entre fournir des devis affichés et non affichés, équilibrer les avantages d'afficher une soumission pour réaliser une exécution contre ne pas afficher une soumission dans une tentative de réduire l'impact sur le marché et potentiellement obtenir Le prix ou l'amélioration de la taille sur leur commande. Toutes les transactions ATS sont imprimées en temps réel dans un établissement de rapport. Ce temps public et les données de vente est une composante intégrante de la découverte de prix, et le commerce ATS contribue à cela de la même manière que les échanges publics. Les ATS ont entraîné une augmentation de l'innovation et de la concurrence. La concurrence accrue entre les sites de négociation a entraîné une réduction importante des coûts de transaction explicites pour les investisseurs institutionnels et individuels. Par exemple, les courtiers de détail tirent profit des frais de transaction moins élevés offerts par les ATS pour fournir des commissions de négociation à leurs clients. Les investisseurs sont des bénéficiaires directs de la concurrence sur le marché que les ATS introduisent. Les investisseurs institutionnels peuvent améliorer leurs performances commerciales en exécutant de manière anonyme qui diminue leur empreinte dans une activité de négociation de stocks. Ce faisant, les clients de ces investisseurs institutionnels (par exemple, les fonds communs de placement et les caisses de retraite, où la majorité des petits investisseurs ont investi leur argent) sont directement bénéficiaires des coûts moins élevés dont bénéficient les institutions. Les investisseurs individuels ont la possibilité d'interagir avec de multiples ATS en envoyant leurs ordres à des courtiers qui ont généralement des arrangements avec de nombreux ATS. Partager cette page Liens rapidesQuestions fréquemment demandées FOIA Document: Système de négociation alternatif (quotATSquot) Liste Ce que vous devez savoir à propos du fichier de données Ce rapport est fourni sous forme de fichier PDF. Le rapport comprend le nom, le ou les noms sous lesquels l'entreprise est menée et l'emplacement de chaque déposant actuel d'un formulaire ATS. Il est classé par ordre alphabétique par le nom du système commercial alternatif. Veuillez noter qu'à compter du 13 mars 2013, le format de la liste ATS a changé. Ce que vous devez savoir sur les données La SEC reçoit des présentations de systèmes de négociation alternatifs sur une base continue en vertu de la réglementation ATS. Nous notons que la liste des systèmes de négociation alternatifs évolue avec le temps. Par conséquent, le personnel de la Commission s'attend à mettre à jour la liste selon les circonstances. Pour des questions techniques concernant le site Web, envoyez un message électronique à webmastersec. gov. Pour obtenir de plus amples renseignements sur les données, communiquez avec le Bureau d'interprétation et d'orientation de la Division du commerce et des marchés au 202-551-5777 ou avec tradingandmarketssec. gov. Current List Archive ListsChanges en vue d'introduire la concurrence dans les sites de négociation de titres de participation La mise en œuvre de systèmes de négociation alternatifs se produit en Corée en tant que régulateur et les participants de l'industrie ne sont pas encore d'accord sur un modèle de fonctionnement acceptable qui remplit les critères de rentabilité et de stabilité. Alors que le débat se poursuit autour de l'avenir des échanges publics en Asie, la Corée du Sud est en passe d'être le troisième pays de la région à ouvrir ses marchés de capitaux à d'autres plateformes de levée de capitaux propres. Sur la base de modifications législatives en 2013 qui lui ont permis d'introduire la concurrence dans les sites de négociation d'actions, la Corée du Sud pourrait rejoindre le Japon et l'Australie en permettant à d'autres sites de rivaliser avec l'échange en place dans un régime réglementaire distinct. La session plénière des assemblées nationales sud-coréennes a adopté le 30 avril 2013 une loi de révision de la Loi sur les marchés financiers et les marchés des capitaux (FSCMA) qui prévoyait l'introduction de systèmes de négociation alternatifs dans le pays. La législation marque le début de la fin du monopole de 58 ans de la Bourse de Corée (KRX). ATS, comme Chi-X en Australie et SBI Japannext au Japon qui exploitent des ATS clés (appelés systèmes de négoce exclusifs) dans leurs pays respectifs, ont généralement été perçus comme stimulant l'innovation parmi les échanges des opérateurs historiques sur leurs marchés domestiques. À l'échelle mondiale, on attribue aux ATS la fourniture de nouveaux modèles de tarification, de nouveaux modèles de prix, de nouveaux horaires et de la compression des écarts sur les marchés dans lesquels ils opèrent. Détenus par ATS dans d'autres régimes. Figure 1. Minimum de capital requis En effet, des études menées sur plusieurs marchés ont montré une réduction des coûts de transaction dans les systèmes à échanges multiples. Dans une étude publiée en mai 2013, le Capital Markets Cooperative Research Center a estimé8230 Veuillez vous connecter pour lire l'article complet. Si vous avez déjà un compte, vous pouvez vous connecter maintenant ou inscrire un compte.
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